Партнеры раскручивают рулетку
Сергей Шишкарев намерен не продавать свою долю, а купить долю "Росатома" в ГК "Дело" по цене оферты, представленной "Росатомом". Она, по информации "Ъ", составляет около 150 млрд руб. за всю компанию, или 74 млрд руб. за 49% и 77 млрд руб. за 51%. При этом стороны пока не пришли к согласию в управлении бизнесом: на предстоящем собрании участников Сергей Шишкарев вновь предпримет попытку переизбрать гендиректора, но "Росатом" менеджмент менять до завершения сделки не планирует.
Сергей Шишкарев намерен купить пакет "Росатома" (49%) в УК "Дело". Как рассказал "Ъ" источник, близкий к господину Шишка реву, 23 февраля он провел совещание с менеджментом, на котором заявил: "Решение одно - покупать".
"Росатом" 20 февраля сообщил, что уведомил основателя ГК "Дело" Сергея Шишкарева о намерении завершить партнерское владение компанией. Речь идет об оферте в рамках механизма "корпоративной рулетки": по процедуре любая из сторон может предложить цену, а другая выбирает, продать свою долю по этой цене или выкупить за нее же долю партнера (см. "Ъ" от 18 февраля). "В рамках процедуры у Сергея Шишкарева есть 60 дней на принятие одного из двух решений - выкупить долю госкорпорации или продать ей свою, - поясняют в "Росатоме". - Затем еще 120 дней отводится на получение необходимых согласований регуляторов". Но, по словам собеседника "Ъ", господин Шишкарев планирует формализовать и направить намерение в "Росатом" в течение ближайших двух недель, решить вопрос с финансированием сделки - в течение двух месяцев.
Сергею Шишкареву принадлежит 50% в группе "Дело". Еще 1% пока находится у "Трансмашхолдинга" (ТМХ), купившего его у господина Шишкарева в декабре 2024 года в качестве первого шага к дальнейшей сделке, которая впоследствии распалась. ФАС уже согласовала обратный выкуп этой доли Сергеем Шишкаревым (см. "Ъ" от 20 февраля).
Представитель Сергея Шишкарева подтвердил "Ъ" факт получения оферты и заявил, что предложенная "Росатомом" цена "выглядит рыночной и адекватной нашей оценке стоимости бизнеса".
По информации "Ъ", предложение "Росатома" строится на оценке 100% примерно в 150 млрд руб. InfraNews называет цену продажи 49% в 74 млрд руб., покупки 51% - в 77 млрд руб. Представители сторон сумму не комментируют. Финансировать сделку, по словам представителя Сергея Шишкарева, готов "пул потенциальных инвесторов". В "Росатоме" вопрос источников финансирования не комментируют.
В "Росатоме" уточнили, что планируют подать ходатайство в ФАС по сделке в ближайшие дни и готовят пакет документов. Господин Шишкарев, в свою очередь, ранее подал ходатайство о приобретении 49% (см. "Ъ" от 7 февраля).
На совещании господина Шишкарева с менеджментом, рассказал собеседник "Ъ", знакомый с его ходом, обсуждались инициативы с максимальным влиянием на ключевые метрики компании: финансовая и операционная эффективность, M&A, привлечение партнеров и так далее. "По итогам в качестве целевого параметра EBITDA на 2026 год зафиксировано 74 млрд руб. (против изначально представленных в проекте бюджета 55 млрд руб.)", - рассказал он. Основатель группы на совещании оценил опыт сотрудничества с "Росатомом" нейтрально, но отметил несоблюдение изначальных договоренностей, говорит собеседник "Ъ", по формированию национального логистического интегратора на базе ГК "Дело", в частности созданию Восточного транспортно-логистического узла в Находке, а не во Владивостоке.
По информации "Ъ", на 24 февраля назначено внеочередное собрание участников УК "Дело", на которое в очередной раз вынесен вопрос избрания гендиректора управляющей компании. Речь идет о переизбрании Алексея Лебедева, представляющего ТМХ, чье дальнейшее пребывание в должности после конца декабря, то есть после того, как распалась сделка с ТМХ, Сергей Шишкарев называл "не имеющим перспектив" для группы. Но партнеры со стороны "Росатома", рассказывал он, отказались утвердить все три предложенные им кандидатуры преемника. По словам собеседника "Ъ", в этот раз господин Шишкарев выдвигает те же три кандидатуры. Он отмечает, что полномочия господина Лебедева истекли 30 июня 2025 года и, согласно уставу УК "Дело", генеральный директор в принципе избирается сроком на один год. По информации "Ъ", господин Шишкарев также настаивает на скорейшем снятии с занимаемых должностей и некоторых других топ-менеджеров. На совещании Сергей Шишкарев подчеркивал необходимость "обновления и объединения команды в условиях ее дезинтеграции", говорит собеседник "Ъ": "Я эту компанию создал, я хочу ее развивать".
Вместе с тем в "Росатоме" "Ъ" сообщили, что на предстоящем собрании "менеджмент менять не планируют". "Планируем обсуждать с партнером условия управления до завершения сделки", - сообщили там.
Оценка группы "Дело" - на уровне $2 млрд. Если эта цифра верна, то представляет собой верхнюю границу при текущей конъюнктуре рынка, считает глава "Infoline-Аналитики" Михаил Бурмистров: "Видно, что партнеры в перспективы актива верят". Активы ГК "Дело" - это терминалы и морские линии, а также "Транс контейнер". Стивидорная часть существенно более устойчива, но в текущих условиях очень сильно потерял в стоимости "Трансконтейнер", так как значительно снизились цены на новые платформы, упали ставки аренды и доходность операторов. На пике в 2024 году 80-футовые платформы стоили более 6 млн руб. без НДС, а сейчас с учетом снижения загрузки мощностей заводов - уже менее 5 млн руб., говорит эксперт. Ставки аренды по 80-футовым платформам, продолжает он, находятся "ниже плинтуса" - сильно меньше 700 руб. за вагон в сутки. До 20% парка простаивает, и еще значимая часть парка - в арендных каникулах (арендатор не платит арендодателю ничего, лишь бы только не ставить в платный отстой, который обходится в 800-1000 руб. в сутки).
Однако с операционной точки зрения, отмечает господин Бурмистров, "Трансконтейнер" чувствует себя неплохо: его доля на рынке контейнерных перевозок за 2025 год выросла на 0,3 п. п., до 32,5%, а в январе 2026 года - на 2,9 п. п. год к году, до 32,9%. При падении контейнерных перевозок на сети по итогам января на 7% "Трансконтейнер" смог нарастить перевозки на 2%, а в экспорте - на 11% при общем увеличении по сети всего на 0,7%. "Возможно, у кого-то из акционеров были более амбициозные планы, но операционные результаты в целом позитивные", - считает аналитик. По итогам 2027 года, когда снизится ключевая ставка и ослабеет рубль, что простимулирует экспорт и повысит конкурентоспособность российских производителей, стоимость "Трансконтейнера" с учетом растущей доходности оперирования и арендных ставок заметно вырастет, уверен Михаил Бурмистров.
ЦИТАТА
В какой-то момент у нас разошлись взгляды на дальнейшее развитие бизнеса - Сергей Шишкарев, основатель ГК "Дело", о расторжении партнерства с "Росатомом", февраль 2026 года
https://www.kommersant.ru/doc/8460865
